مزايا وعيوب صافي القيمة الحالية في اختيار المشروع
صافي حساب القيمة الحالية هو طريقة شائعة يستخدمها مديرو الأعمال لتقييم ربحية المشروعات المختلفة. إنه سهل الاستخدام ولكن له أيضًا بعض القيود.
مزايا طريقة القيمة الحالية الصافية
الميزة الأكثر أهمية لطريقة القيمة الحالية الصافية هي أنها تستند إلى فكرة أن الدولارات المستلمة في المستقبل أقل من الدولار في البنك اليوم . يتم خصم التدفق النقدي من السنوات المقبلة مرة أخرى إلى الوقت الحاضر للعثور على قيمتها.
تنتج طريقة NPV مبلغًا بالدولار يشير إلى مقدار القيمة التي سيخلقها المشروع للشركة. يمكن للمساهمين أن يروا بوضوح مقدار مساهمة المشروع في قيمتها.
يستخدم حساب NPV تكلفة رأس المال للشركة كمعدل الخصم. هذا هو الحد الأدنى لمعدل العائد الذي يتطلبه المساهمون لاستثمارهم في الشركة.
عيوب صافي القيمة الحالية
أكبر مشكلة في استخدام NPV هي أنها تتطلب تخمين التدفقات النقدية المستقبلية وتقدير تكلفة رأس المال للشركة.
لا تسري طريقة NPV عند مقارنة المشروعات التي لها مبالغ استثمارية مختلفة. يجب أن يكون للمشروع الأكبر الذي يتطلب المزيد من المال قيمة أعلى من صافي القيمة الحالية ، ولكن هذا لا يجعله بالضرورة استثمارًا أفضل مقارنة بمشروع أصغر. في كثير من الأحيان ، لدى الشركة عوامل نوعية أخرى للنظر فيها.
يصعب تطبيق نهج NPV عند مقارنة المشاريع التي لها فترات حياة مختلفة . كيف تقارن مشروعًا لديه تدفقات نقدية إيجابية لمدة خمس سنوات مقابل مشروع من المتوقع أن ينتج عنه تدفقات نقدية لمدة 20 عامًا؟
أمثلة على NPV في العمل
لنرى كيف تستخدم طريقة القيمة الحالية الصافية في الحياة الحقيقية ، دعنا نفكر في معضلة شركة تصنيع أحذية رياضية تفكر في توسيع خط إنتاجها.
حققت شركة هاستي رابيت كوربوريشن نجاحًا كبيرًا في العام في بيع حذاءها الحائز على جوائز ، وهو Blazing Hare ، لكن المدير التنفيذي يشعر أن الشركة تعتمد اعتمادًا كبيرًا على منتج واحد ويجب أن تكون أكثر تنوعًا. تحاول الآن مسؤولة الشؤون المالية في Hasty Rabbit أن تقرر ما إذا كان سيتم إنفاق 75000 دولار لتوسيع مرافق الإنتاج لـ Blazing Hare أو إنفاق 175،000 دولار على مصنع جديد تمامًا لإنتاج تصميم مبتكر للأحذية الرياضية يسمى Swifty Feet.
لدى الشركة عدة سنوات من تاريخ المبيعات مع Blazing Hare. لقد كان بائع أعلى ثابت ، ومربح جدا. من ناحية أخرى ، فإن حذاء Swifty Feet هو تصميم جديد ، وليس لدى موظفي المبيعات أي فكرة عن عدد الأزواج التي يمكنهم بيعها. يعتقدون أنها ستكون مادة ساخنة ، لكنهم لا يستطيعون إعطاء أي توقعات ثقة للمبيعات.
توسيع الإنتاج لالنار الحارقة
هذه هي الأرقام الخاصة بتوسع المصنع:
- التكلفة: 75000 دولار
- الفترة الزمنية: 5 سنوات
- تكلفة رأس المال: 10 في المئة
- التدفق النقدي للسنة الأولى: 25000 دولار
- التدفق النقدي للسنة 2: 27000 دولار
- السنة 3 التدفق النقدي: 30،000 دولار
- السنة 4 التدفق النقدي: 34000 دولار
- التدفق النقدي للسنة 5: 37000 دولار
- القيمة الحالية للتدفقات النقدية المتوقعة: 777 113 دولار
- صافي القيمة الحالية: 38777 دولار
مصنع جديد لأقدام Swifty
توقعات النباتات الجديدة هي كما يلي:
- التكلفة: 175000 دولار
- الفترة الزمنية: 5 سنوات
- تكلفة رأس المال: 10 في المئة
- التدفق النقدي للسنة الأولى: 35000 دولار
- التدفق النقدي للسنة 2: 45000 دولار
- السنة 3 التدفق النقدي: 55000 دولار
- السنة 4 التدفق النقدي: 65000 دولار
- التدفق النقدي للسنة 5: 75000 دولار
- القيمة الحالية للتدفقات النقدية المتوقعة: 296 201 دولار
- صافي القيمة الحالية: 26،296 $
جعل قرار NPV
إذا كان القرار مبنيًا فقط على المشروع الذي لديه القيمة الحالية الصافية الأعلى ، سيختار المدير المالي توسيع إنتاج Blazing Hare ، لأنه يحتوي على أعلى قيمة صافية حالية تبلغ 38،777 دولارًا مقابل 26،296 دولارًا. ومع ذلك ، فإن هذا يعني أن خط إنتاج Hasty Rabbit سيظل يعتمد على منتج واحد فقط ، وهو Blazing Hare. وقد صرح المدير التنفيذي بالفعل أنه يريد المزيد من التنويع لأنه من المخاطرة للغاية أن يكون هناك منتج واحد فقط في سوق أحذية التزلج المتغيرة بسرعة.
يتطلب بناء مصنع جديد لأحذية Swifty Feet نفقات أولية تبلغ 175000 دولار. سيحتاج المدير المالي إلى الذهاب إلى البنك واستعارة هذا المبلغ من المال. بدلا من ذلك ، يمكن للشركة تمويل 75،000 دولار ، والتي سوف توسع إنتاج Blazing Hare من التدفق النقدي الداخلي. ما هو المشروع الذي سيختاره الرئيس التنفيذي والمدير المالي؟
تشير مقارنة هذين المشروعين إلى مزايا وعيوب استخدام طريقة القيمة الحالية الصافية. إنه يعطي بعض الأفكار الأولية حول الجدوى المالية للمشاريع المختلفة ، ولكن في كثير من الأحيان توجد عوامل نوعية أخرى يجب أخذها بعين الاعتبار.